Volatilidad y riesgo

Educación al inversor

El riesgo es la percepción de que existe posibilidad de un daño o peligro futuro; no la certeza. En el mundo de las finanzas y en términos sencillos diremos que el riesgo es la posibilidad de perder dinero

¿Podemos medir ese riesgo?

No, no es posible. Medir el riesgo sería dar cuenta en términos probabilísticos de un acontecimiento futuro y eso -señalé- no es posible ¿Qué hacer entonces?

Nos vamos a los textos y encontramos, como medida del riesgo, el término volatilidad. La volatilidad señala cuánto se desvía una variable (como el rendimiento de una acción) de su valor promedio. Luego se infiere que a mayor volatilidad mayor riesgo y aquí encontramos un problema: la volatilidad señala un comportamiento del "pasado" y el riesgo remite al futuro. Entonces se hace una segunda inferencia: el comportamiento del "pasado" se mantendrá en el futuro. Veamos un ejemplo:

El gráfico muestra el comportamiento anual de dos acciones durante nueve años. El promedio anualizado del rendimiento de ambas es de 6%, sin embargo la acción B es más volátil que la acción A. ¿Es por ello de mayor riesgo? ¿Es por ello más peligrosa?

El comportamiento pasado no es garante del futuro y tomar decisiones de inversión sólo en base a ésto equivale a conducir un automóvil viendo por el retrovisor
 
La volatilidad no debe ser vista siempre como negativa ya que no mide la incertidumbre (mide certeza en el pasado). Puede ser inclusive positiva en el sentido de que bien entendida, puede permitir la obtención de beneficios en mercados volátiles, en contraste con la visión inversionista a largo plazo en el buy and hold

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