Currency War

  Opinión

Las guerras no solo acaban vidas, acaban también monedas y economías

Como la historia la escriben los vencedores, en 1944 los Estados Unidos impuso (Tratado d Bretton-Woods) su propuesta para la redefinición del sistema monetario internacional. En términos sencillos: todas las monedas son convertibles a dólares americanos y éstos son los únicos convertibles en oro (1)

Obsérvese la importancia de esto: en 1944 el planeta acordó que, en términos reales, existiría una sola moneda, el dólar americano, y que el resto de las monedas gravitarían alrededor de éste

Una moneda tiene fortaleza proporcional a su credibilidad (fiducia) (2) ; así, en 1944, toda la fiducia se depositó, prácticamente, en una sola moneda… pero vino la guerra de Vietnam

Vietnam fue muy costoso. La Reserva Federal inundo el planeta de dólares recién impresos. Con más dólares y misma cantidad de oro, el dólar comenzó a depreciarse y el oro a subir de precio

En 1971 Nixon, sabiendo que no iba a poder lidiar con Bretton-Woods, volvió a imponer al mundo la decisión de suspender la obligación contraída de canjear una onza de oro por cada 35 dólares. Sin embargo el dólar siguió conservando (con algunos rasguños y hematomas) la fiducia

Muere así el patrón oro y nace (con fórceps) la libre flotación de las divisas: sistema actual

La crisis financiera 2008, aunque poco se admita, estuvo relacionada con el abuso de la confianza que la moneda norteamericana aun gozaba . Pero este segundo golpe la afectó severamente (ya no rasguños y hematomas, ahora fracturas severas y politraumatismos)

Hoy el dólar está afectado en su fiducia (3). Las monedas fuertes están dejando de referenciarse de éste y los bancos centrales están tomando decisiones en política monetaria, sólo en función de sus economías domesticas

Perdida la referencia, que actuaba como límite, las monedas dejan de gravitar alrededor del dólar y se desbandan. Véase este momento como si todas las monedas estuvieran ahora en un recinto de “carritos chocones”

El G20 se reúne y se vuelve a reunir; le dan espacios a las economías emergentes (por miedo no por convicción), y sin resultados. No es posible hacer correcciones en el sistema de libre flotación si no existe una “moneda cero” que goce de la confianza (fiducia) del planeta

Y esa moneda no existe

O hay un cambio en la estructura monetaria internacional o la “guerra de divisas” con una aguda crisis en los mercados financieros será inevitable

[1] En aquel momento USD 35 la onza

[2] En español el término “fiducia” significa “confianza” pero con una connotación estrictamente técnica. En la lengua italiana solo existe el término “fiducia”

[3] No se pierda de vista el déficit crónico de la economía USA, sustentable porque el mundo creía en capacidad de ésta para recuperarse

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